东方财富高估值逻辑受挑战 证券业务“靠行情吃饭”停滞不前

东方　　三年来我几乎都没敢生过病。

 根据钛媒体TMTbase全球数据库显示，财富1398家彻底关闭的创业公司中，财富电子商务、本地生活、社交、企业服务、文化娱乐为重灾区，关闭数量分别为218家、141家、134家、128家、123家。判断一个项目是否“死亡”必须谨慎，高估钛媒体研究院将“死亡”定义为已经彻底关闭的项目，高估不包含那些正在转型，或者濒临死亡以及被收购的项目。

同时根据钛媒体TMTBase全球数据库，值逻证券滞在钛媒体Pro专业版之前发布的《中国TMT一级市场创投白皮书》中，值逻证券滞我们已经披露了一项统计，2016年，资本市场投资规模同比大幅度上升，增长超过42%，达到9054.47亿美元;与之相反的是投资数量的大幅下滑也超过40%，这意味着市场总供应资金量在增长，但早期投资已在放缓。部分濒临死亡的项目，辑受我们称之为“准关闭”项目，这部分项目数量还数倍于“彻底关闭”项目。根据钛媒体TMTbase全球数据库显示，挑战1398家彻底关闭的创业公司中，挑战电子商务、本地生活、社交、企业服务、文化娱乐为重灾区，关闭数量分别为218家、141家、134家、128家、123家。

(各领域关闭名单详见报告第四部分)如果把时间播回到三年前，业务电子商务、业务O2O、社交、企业服务都正是资本的新宠，经历了36个月的“补贴——烧钱——数据——融资”循环，卡位已经基本形成，市场最终只容得下头部的几家公司。经历了2000年互联网泡沫和2008年经济危机后，靠行2016年再次划下了泡沫和寒冬的韵脚。

钛媒体集团旗下科技投行“潜在投资”，情吃前经过对中国创投市场创业数据的梳理，情吃前对主流投资机构及创业项目的深度走访，利用取样分析，数据综合分类，深度面访，多维度比对等手段制作完成了这份沉重的《2016-2017追因中国创投“死亡名单”》报告。

饭停而处于“准关闭”状态的企业还有上百家你说搜索引擎，东方我能给你连续讲24小时，不带重的。

这个感觉让毕胜很紧张，财富他和团队到市场上做调研，财富最后得出的结论是“中国玩具市场只有一百多亿，涉及到互联网上又是很小的范围，乐淘又是很小中的一部分，虽然毛利率足够大，但没有办法产生规模化效益。 乐淘前副总裁陈虎回忆，高估当时导航网站的价格很高，直接从20万一个月，跳涨到120万一个月，打完折也要80万元。

值逻证券滞这成了他坚定的认为“电子商务是骗局”的根本。“我从一天一万块钱变成一天十万块钱，辑受用了三个月”毕胜说，辑受那种感觉就像回到了2002年的百度一样，业务发展一日千里，“感觉小宇宙要爆发了。